达诚价值先锋灵活配置基金财报解读：份额缩水11.03%，净资产下滑18.13%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，达诚基金管理有限公司发布了达诚价值先锋灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润由负转正，管理费有所降低。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润转正，仍处亏损状态

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，2024年达诚价值先锋灵活配置A实现本期利润352,738.12元，C类实现337,725.37元，而2023年A、C类分别为 -662,929.03元和 -1,214,021.94元，成功扭亏为盈。不过，2022年A、C类的本期利润分别为 -8,557,150.35元和 -9,869,326.36元，可见此前亏损幅度较大，虽2024年有所好转，但整体仍处于亏损弥补阶段。

期末可供分配利润持续为负

2024年末，A类期末可供分配利润为 -8,509,963.18元，C类为 -9,786,333.72元，较前两年虽有改善，但仍为负值。这意味着基金当前可用于分配给投资者的利润为负数，投资者短期内难以获得分红。

基金份额净值增长率低于业绩比较基准

2024年，达诚价值先锋灵活配置A份额净值增长率为2.36%，C类为1.83%，而同期业绩比较基准增长率为11.68%。过去三年，A、C类份额净值增长率分别为 -29.99%和 -29.99%，业绩比较基准增长率为 -5.36%。基金在长期和短期的表现均落后于业绩比较基准，反映出基金的投资策略和资产配置效果有待提升。

基金净值表现：波动较大，跑输基准

各阶段表现不佳

从短期来看，过去三个月，A、C类份额净值增长率均为 -3.33%（C类为 -3.47%），而业绩比较基准收益率为0.26%，差距明显。过去六个月，A类净值增长率为1.35%，C类为1.07%，业绩比较基准收益率高达9.44%。长期来看，自基金合同生效起至今，A、C类份额净值增长率为 -37.65%，业绩比较基准收益率为 -8.43%，基金长期表现落后。

净值波动高于基准

在净值增长率标准差方面，过去一年，A、C类的标准差为0.73%和0.73%，业绩比较基准收益率标准差为0.68%。这表明基金净值波动相对较大，投资者需承担更高的风险，但却未获得相应的回报。

投资策略与业绩表现：市场波动中调整，效果待提升

投资策略调整频繁

2024年市场波动剧烈，基金在不同阶段采取了不同策略。年初配置公用事业、银行、煤炭等行业，春节后转向宏观预期回升的行业，如上游资源品、出口导向制造业等。五月中旬后坚持均衡配置，9月24日后市场政策利好，逐步减仓。这些调整旨在应对市场变化，但频繁调整可能影响投资的连贯性和稳定性。

业绩表现受市场影响大

尽管基金努力调整策略，但业绩仍受市场较大影响。2024年末，A类基金份额净值为0.6235元，C类为0.6121元，虽较之前有所增长，但整体仍处于低位。与业绩比较基准相比，差距明显，说明基金在把握市场机会、优化资产配置方面还有提升空间。

宏观展望与投资机会：关注三条主线，把握结构性机会

海外风险与国内政策博弈

展望2025年，海外方面，特朗普就职可能带来贸易保护主义抬头、科技领域打压等风险，影响我国外贸和经济增长。国内则有望出台超常规逆周期调节政策，提振市场信心。基金管理人需在这种复杂环境下，平衡海外风险与国内政策带来的机遇。

关注红利、科技与消费主线

基于宏观环境，基金将关注红利、科技和消费三条主线。红利方向，高股息资产在经济未改善前具吸引力；科技方向，芯片半导体、AI应用等领域受政策支持；消费方向，政策刺激有望带动终端需求回暖。投资者可关注基金在这些领域的布局和投资效果。

费用分析：管理费降低，成本控制有成效

管理费与托管费下降

2024年，基金当期发生的应支付管理费为393,727.64元，较2023年的557,679.95元有所降低；托管费为65,621.32元，低于2023年的92,946.64元。这表明基金在成本控制上取得一定成效，一定程度上减轻了投资者负担。

销售服务费有变化

2024年C类份额销售服务费为72,377.37元，2023年为84,707.74元，也有所下降。费用的降低对提升基金的实际收益有积极作用，但投资者仍需关注费用变化对基金运作的长期影响。

投资组合分析：权益投资为主，行业配置较分散

权益投资占主导

期末基金资产组合中，权益投资占比56.52%，金额为15,762,105.89元，全部为股票投资。其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1,774,885.31元，占净值比6.43%。这表明基金以权益投资为主，通过港股通拓展投资范围，但也面临权益市场波动风险。

行业配置分散

按行业分类，制造业占比最高，为40.16%，其次是金融业、采矿业等。这种分散配置有助于降低单一行业风险，但也可能影响基金在某些热门行业的收益弹性。

份额持有人结构与变动：机构占比高，份额缩水明显

机构投资者占比较高

期末基金份额持有人结构显示，A类机构投资者持有份额占比0.64%，个人投资者占比99.36%；C类机构投资者占比8.14%，个人投资者占比91.86%。整体来看，机构投资者在C类份额中占比较高，其投资决策对基金影响较大。

基金份额大幅缩水

本报告期内，A类基金总申购份额为160,179.72份，总赎回份额为4,238,114.80份；C类总申购份额为129,383,878.46份，总赎回份额为136,338,184.67份。整体基金份额缩水11.03%，反映出投资者对该基金的信心有所下降。

风险提示：关注市场波动与流动性风险

市场波动风险

基金主要投资于权益市场，受市场波动影响大。如2024年市场的大幅波动导致基金净值波动，跑输业绩比较基准。未来，海外政策不确定性、国内经济复苏进程等因素将继续影响市场，投资者需关注基金净值波动风险。

流动性风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能导致产品流动性风险、巨额赎回风险等。若投资者集中赎回，基金可能面临资产变现困难，影响基金正常运作和其他投资者利益。

达诚价值先锋灵活配置混合型证券投资基金在2024年虽有利润转正等积极变化，但在业绩表现、份额规模等方面仍面临挑战。投资者在关注基金投资策略调整和市场机会把握的同时，需充分认识到其中的风险，谨慎做出投资决策。

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